原创：新宜资本

金秋九月，在这个丰收的季节，新宜资本合伙人年度大会于九月九日在坐落北京香山脚下、自然景观与皇家园林建筑相映成趣的香山饭店举行。新宜资本在目前聚焦的先进科技、软件出海和消费领域阐述投资逻辑观点，同时邀请了四家已投企业的优秀创始人分享其创业经营理念。

新宜资本合伙人马占田先生和王毅先生分别对新宜已发行四期基金的运营情况进行汇报，并介绍基金的整体投资策略。

新宜资本创始合伙人 马占田先生

新宜资本管理合伙人王毅先生

股权投资行业进入新时期，机遇和挑战并存

抓住机遇

Ø  一级市场项目估值回归理性：在一级市场火热时期，资产价格经常会偏离实际价值，甚至出现一二级市场倒挂情况。目前，大部分创业者对项目的估值预期降低，市场整体回归理性，优质项目预期收益变高。

Ø  市场恶性竞争减少：一级市场投资活跃的时期，有价值的方向往往会有非常多项目拿到大量融资，经常在行业发展初期就开始价格战，导致几乎所有项目增收不增利。现在，由于融资难度加大，不计成本的价格战不再可行，给早期创业者提供了一定时间窗口，可以在相对良性的竞争环境中发。

迎接挑战

Ø  企业再融资受到较大影响：随着中美脱钩加速，美元基金开始逐步缩减甚至退出中国市场，他们曾是一级市场的主要玩家。除了个别方向，一级市场机构出手数量整体大幅减少，各阶段企业融资难度增大、融资周期变长。

Ø  企业发展回归商业本质：目前中国经济增速放缓，客户付费能力开始下滑，互联网时期企业通过融资不断输血实现收入/用户量快速增长的模式不再可行。现阶段企业发展应更加稳健，判断一家企业好坏回归商业本质，除了增长，也应更关注现金流和净利润。

聚焦最有发展潜力的三个方向

Ø  先进科技：随着近年来国产替代需求以及各种新兴需求的增多，科技创新已经是资本市场和创新创业的主旋律，各个细分领域在未来十年将有机会出现大量科技企业快速发展、逐步成为行业龙头。

Ø  软件出海：海外企业级软件市场相对成熟，用户付费意愿强，产品标准化程度高。我国互联网行业的蓬勃发展积累了巨大的工程师红利，现在已有大量软件企业瞄准全球市场，将有机会跑出世界级软件公司。

Ø  消费：消费作为拉动经济增长的三驾马车，依托于中国庞大的人口基数以及成熟的供应链，随着流量重构、渠道变革以及Z世代称为消费主力军，市场有大量机会孕育出优秀品牌。

寻找优秀创业者是第一要务

Ø  优秀的创业者是项目成功的最关键因素，他们在市场好时能够快速脱颖而出，在市场差时可以穿越周期。新宜资本一直致力于寻找最优秀的创业者，并与他们建立长期的合作伙伴关系，为他们提供足够支持，共同追求商业成功。

Ø  新宜团队以社媒为载体，通过“深度行业研究”+“垂直行业社群”等形式吸引大量各阶段优秀创业者，形成了自己的私域人才库，为挖掘优质项目打下坚实基础。

Ø  坚持自己的价值投资风格，不被市场情绪左右，不追热度高、泡沫大的项目；坚持深度研究、深度尽调，不“撒胡椒面”；坚持寻找高增长、高回报、高性价比的项目，寻找优秀创始人与其一起发展。

全方位为被投企业赋能

Ø  深度的研究体系赋能企业。新宜资本自成立起即建立并坚持完善自己的行业数据库，已经积累了数千个全球行业案例，并形成了近百篇深度项目研究。这些研究成果均积极与被投企业共享，为企业发展和视野开拓提供了帮助。

Ø  大量资源对接+本地化投后。行业资源丰富，在人才介绍、商机线索、企业再融资等多方面均积极为被投企业进行服务。特别是消费类项目主要集中在长三角地区，消费组同事为更好的服务项目，团队已整体安置在上海。

Ø  密切关注现金流和运营情况。新宜资本坚持至少以月为单位与每个被投企业沟通项目运营和财务情况，实时掌握项目最新发展信息。在融资环境较差的大背景下，将现金流作为最重要的关注指标，帮助被投企业合理规划，健康发展。

RED CHAMBER-为地球做一个最好的纯净彩妆品牌

RED CHAMBER游弋生息气垫/意定粉饼/游弋芒舞散粉

RED CHAMBER 品牌创始人姜美玲（Mavis）女士认为Clean Beauty（纯净美妆）将成为美妆界的未来之势，前景可期。RED CHAMBER始发即深耕于Clean Beauty（纯净美妆）领域。作为国内纯净彩妆先行者，具有极为突出的先发优势；在纯净配方研发上投入大量精力与时间，以匠心精神不断打磨产品，创造纯净美妆全系体验。

品牌理念

Ø  美可持续-纯净配方 不为呈一时之美 而惩肌肤健康

Ø  环境可持续-可降解环保实践 零残忍 无动物实验

Ø  精神可持续-关注多元哲思 关心公共议题 关切精神世界

众盟科技-消费医疗私域直播的行业创造者和引领者

众盟科技创始人 广宇昊先生

众盟科技提供医美口腔等消费医疗行业的私域直播解决方案，有着超过2000场的私域直播操盘经验，服务覆盖全国超300个地区，拥有庞大的专业服务团队和产品研发团队。众盟每月完成超300场私域直播，单月直播场次是市场2-5名的总和，月GMV突破1.2亿元，也是目前全行业单场私域直播纪录保持者，用户NPS高达87%，已经成为私域直播行业的引领者。

主要产品

Ø  众盟超级播——面向消费医疗行业的一站式私域直播解决方案，独有的六大自研系统、六大美学标准和六大服务团队，为客户打造高品质的大卖直播。

Ø  众盟私域增长平台——面向零售品牌的企微解决方案，提供一站式的系统平台和运营服务，实现私域用户和销售额的双增长。

新环境下的消费投资

新宜资本在大美赛道投资的企业

2023年，新宜持续看好大美妆在未来可能的经济衰退背景下的发展机会。

新宜资本董事总经理高嵩先生认为日本在过去三十年间，多数消费行业都持续低迷，而大美妆（美容服务、化妆品、美容仪器）却获得增长。大美妆品类本身是刚需品类，长期需求稳定，用户通过较低的投入，可以获得较高的满足感。在个人或家庭开支缩减的背景下，大美妆产品性价比凸显。

美妆行业陆续出现大体量上市公司，近几年CVC投资和收并购都异常活跃，为项目后续融资和退出提供保障。截至今年年中，已经有包括欧莱雅、资生堂、珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、丸美、水羊等多家化妆品公司成立了CVC，目前这些基金的总资金规模预计已经超过百亿元。以上市公司为首的产业资本，近几年在资本市场异常活跃，据不完全统计，最近5年完成了数十次的品牌收并购及同等数量级的参股投资。这些产业资本为早期项目的后续融资和退出提供了有利条件。

零一汽车-新能源智能重卡领军者

零一汽车创始人 黄泽铧先生

相较于传统重卡，新能源重卡可大幅降低使用成本，并提供更好的安全性。特别是在我国，中短途运输占重卡使用的很大比重，电动重卡很可能是终极解决方案。零一汽车采用正向开发设计，相比于市面上普遍60-70万的新能源重卡在各个方面都更加具备竞争力，产品预计将比同品类市场价格低10万左右。

业务进展

Ø  在资源有限的情况下零一汽车扔坚持投入第一款动力总成的开发，完全自主定义、设计、开发了包括底盘架构、控制系统在内的整车电子电器架构。

Ø  两款纯电动重卡已经进入量产阶段，2024年初即可交付，其中一款车的车身自重可以做到约9吨，相比同类型车辆减少了1吨的重量，很可能将会成为新能源重卡中的“大杀器”。

Ø  将建成由98家供应商组成的供应商体系，也将搭建包含制造、销售、服务和质量管理在内的完整网络体系，以实现高效运营。

深轻科技-保险公司提供云端数据测算、加工平台

深轻科技创始人 陈曦先生

深轻科技团队由一群在保险精算和咨询建模领域久经沙场的“老兵”组成，开发了国内第一款拥有自主知识产权的精算预测引擎，填补了多项国外内空白，并将相关领域的效率标准提高到了一个新的台阶。

产品特点：

Ø  依托开创性的专利算法设计以及公司团队对寿险产品的深入理解，深轻的引擎产品在单台普通个人电脑上的运算效率足以媲美当前国际主流精算软件在服务器群上的表现。

Ø  在不损失测算时效性的前提下，为客户节省大量的软硬件成本。

Ø  开放的设计结构使其可与众多财务系统、核心业务系统、分析系统无缝对接，使得公司的相关开发维护工作以及跨系统的数据联动安排变得更加轻松。

新常态下科技早期投资机会

 新宜资本董事总经理 钱觐开先生

全球科技圈正处于泡沫挤压后的复苏期。

新宜管理基金从2019年10月开始投资，在泡沫期积极创造优质资产，投资或孵化了十余家优秀的初创企业。到了22年的挤泡沫周期，在新投资的同时全力帮助被投企业再融资、重新调整现金流规划。而在现阶段，资产价格重回理性，基金与产业的竞争格局也逐渐明朗。

国内和海外市场的投资策略将是两条腿分开并行的思路。

一方面，国内市场有显著的政策引导红利，沿着国家战略方向看，新一代信息技术、新能源、机器人、医疗器械等科技兴国与国产替代方向在科创板的相关指数涨幅和市盈率均高于平均水平。另一方面，在过去的十余年里，中国市场锤炼出了世界上最好的应用产品团队，曾在电商、移动App、游戏等领域创造出众多风靡全球的优秀产品与公司。随着近年来SaaS和AI的蓬勃发展，给了华人初创公司新一波走向全球的机会。我们正在投入重点精力，从基金、社区、内容等多个维度来参与和推动这波全球化的新浪潮。